Риск-менеджмент - вариант 5
Задание 1
Инвестор рассматривает несколько возможных направлений инвестирования капитала в размере 200 тыс. условных единиц сроком на 1 год:
1. Государственные облигации рублевые (ОФЗ), по которым гарантирована доходность на уровне 5%. Эти облигации выпускаются на 1 год, т.е. через год все они выкупаются государством.
2. Облигации компании «Сибнефтьгаз» с фиксированным доходом и сроком займа на 10 лет. Инвестор планирует продать облигации в конце 1-го года.
3. Инвестиционный проект А, предполагающий чистые издержки в размере 200 тыс. у.е., нулевые поступления в течение года и выплаты в конце года, которые будут зависеть от состояния экономики.
4. Инвестиционный проект В, аналогичный проекту А, но с другим распределением выплат.
Принять решение о реализации одного из рассматриваемых вариантов инвестирования средств. Оценить ожидаемый доход и риск, если информация о предполагаемых доходах содержится в таблице 1.
Таблица 1
Направление вложения Состояние экономики
Вероятность Значительная рецессия (0,10) Незначительная рецессия
(0,30) Стагнация (0,40) Незначительное повышение (0,15) Значительное повышение (0,05)
Гос. облигации рублевые 5,0 5,0 5,0 5,0 5,0
Облигации компании «Сибнефтьгаз» 9,5 9 7,5 7 6,5
Проект А -2 4,5 11 13,5 18,5
Проект В -1.5 8,5 12,5 15 22,5
Задача 2
Эксперты компании по производству холодильного оборудования определили следующие показатели прибыли (тыс.руб.) в зависимости от стратегии выпуска продукции и ситуации (спроса) на рынке.
Ассортимент Ситуация 1 Ситуация 2 Ситуация 3
холодильники 50 69 54
морозильники 92 27 49
кондиционеры 75 52 79
Если эксперты уверены, что спрос на все товары будет возрастать, а его структура останется неизменной, то какую стратегию следует избрать?
Допустим, что условия реализации товаров будут неблагоприятными. Какую стратегию следует предложить?
Если существует риск (эксперты оценивают вероятность реализации ситуации №1 в 45%, ситуации №2 в 30%; ситуации №3 в 25%), то какую стратегию следует считать оптимальной?
Задача 3
Используя методику поправки на риск ставки дисконтирования, провести анализ взаимоисключающих инвестиционных проектов ИП 1 и ИП 2, имеющих одинаковую продолжительность реализации (5 лет). Исходная стоимость капитала, предназначенного для инвестирования - 10 %. Шкала риска имеет следующий вид:
Уровень риска Ниже среднего Средний Выше среднего
Ставка дисконтирования, % 3 5 7
Безрычаговый коэффициент систематического риска для отрасли - объекта инвестиции проекта ИП 1 составляет 1,9+0,5 = 2,4
Безрычаговый коэффициент систематического риска для отрасли - объекта инвестиции проекта ИП 2 составляет 0,7+0,5= 1,2
Денежные потоки по проектам представлены ежегодными доходами (млн. руб.):
Год ИП 1 ИП 2
1 20,0 (+Х) 15,0 (+Х)
2 20,0 (+Х) 20,0 (+Х)
3 15,0 (+Х) 22,0 (+Х)
4 15,0 (+Х) 10,0 (+Х)
5 12,0 (+Х) 9,0 (+Х)
Инвестиция -42,0 (+Х) -35,0 (+х)
Задача 4
Руководство организации решает вопрос целесообразности инвестирования средств в расширение производства. Добавочные вложения в расширение производства в размере 50 тыс. у.е. могут увеличить прибыль от реализации продукции со 100 тыс. у.е. до 200 тыс. у.е. при условии, что спрос на неe возрастет. Эти вложения окажутся напрасными, если спрос не вырастет. Вероятность увеличения спроса на продукцию специалисты организации оценивают в 70%.
Можно заказать прогноз спроса специализированной компании, занимающейся изучением рыночной конъюнктуры за 5 тыс.у.е. Как положительный, так и отрицательный прогноз специализированной компании сбываются с вероятностью 0,9.
Необходимо принять решение о целесообразности дополнительных вложений и целесообразности заказа прогноза с целью снижения риска из-за неопределенности перспектив спроса на продукцию (построить дерево решений с использованием формулы Байеса).
Задача 5
Организация рассматривает вопрос о целесообразности инвестирования средств в акции компаний А, В, С, D. Имеются данные о доходности данных финансовых инструментов за последние три года (%):
Год А В С D
1 3+х 4+х 9+х 7+х
2 8+х 9+х 7+х 8+х
3 7+х 11+х 3+х 12+х
Сформировать портфель из трех активов с наименьшим уровнем риска, определить доходность и риск инвестиционного портфеля.
