Управление инвестициями
К теме «Динамические методы оценки эффективности инвестиций»
Первоначальные инвестиции в инвестиционный проект составили 1 000 д. е. В таблице указаны ожидаемые чистые денежные потоки по годам реализации проекта. Проект рассчитан на 5 лет.
Первоначальные инвестиционные затраты, д. е.
Денежный поток от операционной деятельности по годам, д. е.
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
-2 000
+600
+600
+800
+800
+1000
На основании данных таблицы рассчитайте основные показатели эффективности инвестиционного проекта:
– чистый дисконтированный доход (NPV),
– индекс рентабельности (PI),
– дисконтированный срок окупаемости (DPP).
Требуемая норма доходности составляет 15 %.
Сделайте выводы относительно целесообразности реализации инвестиционного проекта.
Рекомендация. Для удобства расчётов показателей промежуточные результаты внесите в предложенную форму. Затем рассчитайте необходимые показатели и сделайте вывод о том, эффективен ли проект.
К теме «Формирование и оценка портфеля реальных инвестиций»
Сформируйте инвестиционный портфель предприятия, если предприятие располагает суммой 1050 д. е., ожидаемая норма доходности – 18 %.
Проект
Первоначальные инвестиционные затраты, д. е.
Денежный поток от операционной деятельности по годам, д. е.
1 год
2 год
3 год
4 год
А
450
100
200
250
300
Б
350
100
120
200
200
В
300
70
100
150
250
Г
250
100
120
150
150
Д
200
40
60
60
60
Е
150
50
60
80
120
а) проекты поддаются дроблению;
б) проекты не поддаются дроблению.
Рекомендации. Необходимо произвести расчёты согласно представленному алгоритму и сделать выводы.
К теме «Учёт фактора риска и неопределённости при оценке эффективности инвестиционного проекта»
Жизненный цикл инвестиционного проекта состоит из следующих фаз.
1. Предынвестиционные исследования: продолжительность – 1 год, инвестиции – 50 д. е. По результатам исследований возможны два исхода:
1.1. С вероятностью 25 % – прекращение осуществления проекта.
1.2. С вероятностью 75 % – продолжение осуществления проекта (разработка проектной документации, участие в торгах, заключение договоров и пр.): продолжительность – 1 год, инвестиции – 200 д. е. Далее возможны два исхода:
1.2.1. С вероятностью 10 % – прекращение осуществления проекта.
1.2.2. С вероятностью 90 % – продолжение осуществления проекта, инвестиционная фаза – строительство: продолжительность 2 года, инвестиции за первый год – 700 д. е., за второй год – 1000 д. е. Далее возможны два исхода:
1.2.2.1. С вероятностью 40 % – эксплуатация проекта: продолжительность – 8 лет, ежегодный доход – 1000 д. е.
1.2.2.2. С вероятностью 60 % – эксплуатация проекта: продолжительность – 8 лет, ежегодный доход – 800 д. е.
Все затраты и результаты приходятся на конец года. Ожидаемая норма доходности – 18 %.
1. Оцените целесообразность реализации инвестиционного проекта с учётом фактора неопределённости, используя метод построения дерева решений: постройте дерево решений; рассчитайте интегральный NPV; сделайте вывод.
2. Рассчитайте показатели риска проекта: стандартное отклонение и коэффициент вариации. Сделайте вывод.
Рекомендации. Необходимо произвести расчёты согласно представленному алгоритму и сделать выводы.
